Las Bolsas mundiales están en niveles máximos de 30 meses

El índice MSCI de bolsas mundiales se anotó ayer una subida del 0,7%. Las bolsas norteamericanas con subidas entre 0,5% el Dow y el 0,76% el Nasdaq. EL S&P al alza un 0,58%.

Resultados (Dell, Comcast, Deere), operaciones corporativas (Pharma) y el mensaje optimista de la Fed a través de las Actas del último FOMC. Estos fueron los detonantes de las subidas. Bien es cierto que en el camino tuvimos que superar las noticias sobre tensiones militares en Oriente Medio y datos económicos menos favorables a los conocidos de forma reciente. ¿Algún ejemplo? Un inesperado repunte del componente subyacente en los precios de producción de enero, un descenso de las viviendas individuales iniciadas, un descenso de los permisos de construcción, caída inesperada en la producción industrial de enero. Bueno, el mercado al final pudo con todo.

Ya hemos aludido a la caída de las correlaciones entre mercados. Ayer por ejemplo más de uno nos sorprendimos con la escasa reacción (nula reacción) en la deuda. El treasury 10 años se mantuvo sin cambios en 3,61%. Y de hecho vimos como el riesgo país se moderaba en la zona euro, con el diferencial bono-bund en 208 puntos básicos. ¿Me he perdido algo?

Al menos sí vimos como el precio del oro ha repuntado hasta 1.380 dólares. Esto tiene sentido. Menos lo tiene la escasa reacción de los precios del crudo, especialmente el WTI a la baja hasta los 85 dólares. Pero los precios de los alimentos siguieron escalando posiciones. El índice CRB de materias primas finalizó ayer con una subida de 0,57%, hasta niveles de 338,21 (el máximo del año fue 345,19 el 7 de enero; el máximo histórico fue 437,97 el 3 de julio de 2008).

Las bolsas asiáticas hoy con subidas promedio del 0,3%. Comportamiento más neutral, y dispar, en la zona. Por ejemplo, subida del 0,1% para la bolsa china. Pero el Kospi con un nuevo descenso del 0,6%. El Hang Seng al alza un 0,41%. La bolsa de Japon al alza un 0,26%.

Ayer el VIX al alza un 2,14% hasta 16,72%. Esto sí tiene sentido. Algo menos que el euro/dólar recuperara posiciones hasta 1,3571 unidades. Poco, si consideramos el optimismo entre los inversores sobre el escenario macro mundial. Demasiado, si valoramos el creciente riesgo e iliquidez en los mercados. Veremos.

Mayor optimismo a nivel mundial. Esta es la justificación de muchos analistas a que las bolsas mundiales estén en máximos de 30 meses. Las empresas lo están haciendo muy bien en resultados. Más del 70% de los conocidos a nivel mundial sorprenden al alza. 

Operaciones corporativas, recompra de papel, dividendos... ¿cómo no ser optimista en bolsa? Pero el optimismo de fondo no debe eliminar la cautela obligada ante la acumulación de factores de riesgo. La volatilidad que vimos ayer en el S&P ante las noticias de nuevas tensiones entre Irán e Israel son un buen ejemplo. No confundir optimismo con elevada liquidez ni pesimismo con cautela.

¿Referencias a considerar hoy? En la zona euro tendremos los pedidos de construcción, balanza de pagos y confianza de consumo. Además de la subasta de deuda en España. En EEUU tendremos la inflación, las peticiones semanales de subsidio de desempleo, encuesta manufacturera de Philadelphia.