11 razones para invertir fuera de tu país en el 2011

Los mercados fronterizos no sólo acabaron 2010 con buena nota, sino que ocho de las diez mejores bolsas en lo que llevamos de 2011 pertenecen a esta categoría.

Sus países favoritos son Nigeria, Kazajistán y Argentina

Los expertos de Citi cubren 40 mercados fronterizos (paso previo a ser considerados como emergentes) entre los que destacan para 2011 Nigeria, Kazajistán y Argentina, y las compañías Zenith Bank, First Bank, UBA, Kazmunaigas, Halyk Bank, Galicia, ALBA, DP World and Hikma. Además, como inversión indirecta para beneficiarse de estos mercados, señalan SABMiller, Erste Bank, MTN, Endesa y Yue Yuen.

Destacan que el ‘momentum’ parece favorecer a estos mercados, que terminaron 2010 con fuerza (19% en el MSCI Frontier Markets frente al 16,4% del MSCI Emerging Markets y al 10% del All-Country World). También incluyen otros factores tales como el ciclo del mercado, las tendencias macroeconómicas, valoraciones, lujos de fondos y aumento de los volúmenes de contratación, hasta un total de once razones para comprar mercados fronterizos.

1.Creemos que los fronterizos son mercados de la última parte del ciclo, lo que debería favorecerlos en este tercer año de ciclo alcista.

2.Las recientes subidas de los mercados de países emergentes más pequeños y de las empresas de menor tamaño en los emergentes anteceden entradas de capital en los mercados fronterizos.

3.El momento económico actual parece robusto, si bien las fronterizas son economías muy diversas.

4.Las tendencias de consumo en estos países también están empezando a mostrar un momento positivo, con mejoras en las cifras de paro.

5.La crisis económica global ha dejado los déficits por cuenta corriente de estos países en niveles bastante razonables con respecto a sus niveles históricos y a los del grupo de países emergentes, donde estos balances se han deteriorado de forma más significativa.

6.Las valoraciones son razonables, si no dramáticamente baratas.

7.El potencial de crecimiento del grupo de fronterizos es muy bueno. Para 2001, en Citi prevemos un 20% en este grupo frente a un 21% en el de los emergentes.

8.El apalancamiento corporativo de los fronterizos es menor en general que el de los emergentes.

9.Los flujos de capital que entran en estos mercados han repuntado gracias al lanzamiento de los nuevos fondos sobre mercados fronterizos, proceso que todavía no ha terminado.

10.El aumento de los volúmenes de negociación en estas bolsas reduce las dificultades para que los fondos de inversión pueden entrar en ellas. En este sentido, vemos positivos los últimos datos que indican una importante mejora en los volúmenes de contratación en comparación con los de otros mercados mundiales.

11.Por ultimo, en Citi consideran importante el hecho de que la firma MSCI pueda revisar la situación de Emiratos Árabes Unidos y Qatar y ubicarlos en la categoría de mercados emergentes después de dos años como fronterizos.

Citi