De acuerdo con cálculos de Barclays Capital, Pdvsa "no recibirá en efectivo 9.400 millones de dólares en 2011 y otros 10.700 millones de dólares en 2012" debido al convenio de exportaciones con Cuba; del descuento de 50% en el valor de la factura de las exportaciones en el Caribe (dentro de Petrocaribe), que incluyen condiciones preferenciales como financiamiento a un largo plazo; y de los pagos obligatorios por los préstamos recibidos a través del Fondo Chino bilateral.
En total, entre 2011 y 2012, Pdvsa dejaría de ingresar aproximadamente 20.100 millones de dólares en efectivo.
El desglose indica que durante 2011 los compromisos a través del convenio por el Fondo Chino representarán unos 3.100 millones de dólares, mientras que para 2011 este concepto sumará unos 4.200 millones de dólares.
Asimismo las ventas de petróleo crudo y sus derivados, bajo condiciones preferenciales de financiamiento, el descuento sumará 6.200 millones de dólares durante 2011 y otros 6.600 millones de dólares para 2012.
Considerando estos descuentos, Barclays prevé que este año los ingresos netos de Pdvsa por exportaciones petroleras alcanzarán los 62 mil millones de dólares, calculados con una volumen de exportaciones de 2,5 millones de barriles diarios y un precio promedio del crudo para la cesta petrolera venezolana de 82 dólares por barril.
Para 2012, los cálculos apuntan a que Pdvsa ingresará 70.700 millones de dólares, a partir de un precio promedio de la cesta venezolana de 91 dólares por barril.
Se destaca que los montos a destinar por el pago de los compromisos con el Fondo Chino aumentarían 23% este año respecto con 2010, cuando representaron 2.600 millones de dólares. De la misma forma, de 2011 a 2012, esos pagos aumentarían 31%.
Sostener exportaciones
En los sectores financiero y energético preocupa la tendencia de las exportaciones de Pdvsa, que mantienen un camino a la baja desde 2005.
Barclays Capital apunta que "su principal preocupación" es la declinación de las exportaciones de Pdvsa desde 1998, que según información de la industria ha caído cerca de 700 mil barriles diarios, desde 3,1 millones de barriles hasta los aproximadamente 2,4 millones de barriles al día de la actualidad, a pesar de la incorporación de unos 500 mil barriles al día de crudos extrapesados de la Faja del Orinoco.
Se destaca que "esta tendencia descendente muestra la merma en la producción de crudo de Venezuela debido a la falta de inversiones, producción que además está lejos de alcanzar una meta de extraer un volumen de 5 millones de barriles diarios".
Barclays Capital subraya que los objetivos de ampliar la producción han sido pospuestos desde el año 2000, y ahora se fijan para 2015.
También se resalta que Petróleos de Venezuela ha "intentado enfocarse" más en su negocio medular, haciendo a un lado las responsabilidades asignadas por el Gobierno nacional "en áreas como servicio eléctrico o distribución de alimentos". Como complemento, se toma en cuenta que Pdvsa presiona a sus socios para que aceleren la inversión e incrementen la producción en los nuevos proyectos de la Faja del Orinoco.
Por ello, Barclays Capital indica que se puede esperar una estabilización de las exportaciones durante 2011, y un leve incremento en los despachos al exterior durante 2012. No obstante, advierten que si los números siguen bajando se incrementará la vulnerabilidad financiera de Venezuela.
etovar@eluniversal.com
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