Prima de riesgo italiana en máximos #AsambleaFedecamaras

"Si hablas de un posible default de Grecia y que el contagio se extiende a Irlanda, Portugal y España, entonces Italia es la siguiente parada", aseguró Charles Diebel, estratega jefe de Lloyds. "Italia tiene una cantidad espantosa de deuda".Las dudas sobre la periferia se centran hoy en Italia. Sus bancos se desploman en el mercado de Milán (que es el que más cae de Europa), mientras que la prima de riesgo del país transalpino marca nuevos máximos desde su entrada en la zona euro. De hecho, Unicredit ha sido suspendido de cotización cuando caída un 6,58%, aunque ahora vuelve a cotizar con descensos de alrededor del 3%.

Hoy, los bonos italianos vuelven a sufrir, y su rentabilidad sube por quinto día consecutivo, hasta situar la prima de riesgo en máximo de nueve años: las dudas sobre Grecia vuelven a marcar la sesión y hoy el riesgo de contagio afecta especialmente a Italia.

Dudas sobre la economía italiana

La situación económica de Italia tampoco está ayudando. Hoy se ha publicado que la producción industrial cayó un 1,1% en mayo respecto a abril, muy por debajo de las previsiones de los analistas, que esperaban un descenso del 0,1%.

Ayer, el ministro italiano Giulio Tremonti anunció nuevas medidas de ajuste por un valor de 40.000 millones en cuatro años, aunque la mayor parte se retrasan hasta 2014, último año del plan. Pero por aquí también surgen dudas, ya que se especula con que Tremonti podría abandonar el Gobierno y su plan podría no llevarse a cabo.

En concreto, la rentabilidad de los títulos a 10 años alcanza el 5,321%, disparando la prima de riesgo (diferencial respecto al bund alemán) de Italia hasta un máximo de 245 puntos, y acercándose a los niveles de España, cuyos títulos rinden hoy un 5,678%, con subidas más moderadas.

La semana que hoy termina puede ser la peor para los bonos italianos desde mayo 2010, en pleno primer rescate de Grecia. La semana pasada, los bonos italianos rendían el 4,8%.

"Estamos viendo una fuga hacia la calidad y los periféricos se mantienen bajo presión, especialmente España e Italia", explicó a Bloomberg el analista de WestLB Michael Leister. "El tono general sobre Portugal y Grecia, junto a la necesidad de reformas estructurales significativas y más austeridad en Italia y España están creando la tormenta perfecta. Los diferenciales continúan ampliándose".

Reacción negativa de la banca a los test de estrés

Ante este panorama, la banca italiana está liderando los descensos en los mercados europeos. Los analistas aseguran igualmente que los inversores han reaccionado nerviosos ante el documento filtrado sobre los test de estrés, según el cual los países deberán recapitalizar a los bancos que suspendan este examen.

Además, hoy sufren por los últimos informes de Bank of America, que cree que no podrán desligarse de los problemas de deuda soberana y de UBS, que cree que la banca italiana lo hará peor que el resto, y que prefiere los bancos más grandes.

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Extranjeros residentes en Italia producen 11.1% de su PIB

En Italia, cerca del décimo de la población procede de países extranjeros y de estos, un 75% son europeos. Más de cinco millones y medio de inmigrantes, de ellos 10% en situación irregular, representan el 11,1% del PIB", asegura ADOC. "Estamos convencidos de que los inmigrantes representan una importante oportunidad para Italia, a la que no se puede renunciar, y proteger sus derechos y sus intereses representa el primer paso para una integración exitosa", concluyó Carlo Pileri, presidente de ADOC, una asociación de defensa de los consumidores. 

Estos inmigrantes realizan en Italia trabajos "de los que no podemos prescindir", declaró el presidente de ADOC, Carlo Pileri, que destacó la ayuda a las familias con niños y ancianos, la agricultura o la restauración. 

Italia cuenta con 60,6 millones de habitantes y, según datos oficiales del Instituto Nacional de Estadística (ISTAT) de principios de año, los inmigrantes representaban el 7,5% de la población.

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Italia prepara nuevo plan de ajuste de 40 mil millones de euros

El Gobierno de Italia prepara otro plan de ajuste presupuestario de unos 40 mil millones de euros, que será aprobado bajo la forma de un decreto ley antes de que termine el próximo junio, que llega después del aprobado hace un año por unos 25.100 millones de euros, tendrá ya efectos para los años 2011 y 2012, pero se centrará, sobre todo, en el periodo 2013-2014, señalan hoy los diarios Il Sole 24 Ore y La Stampa.

El diario económico Il Sole 24 Ore asegura que la primera parte de aplicación de este plan de ajuste se tratará de un simple "mantenimiento, con la refinanciación de gastos considerados inderogables (por ejemplo las misiones en el extranjero) por un valor que podría llegar a los 4.000 ó 5.000 millones de euros".

La mayor corrección en las cuentas públicas, indica el rotativo, llegaría en el bienio 2013-2014, con un ajuste de unos 35.000 millones de euros, lo que equivale al 2,3 % de su producto interior bruto (PIB).

Respuesta a la presión del mercado

La Stampa afirma que el hecho de que ese ajuste se produzca viene determinado por los informes de las finanzas públicas, el respeto de los parámetros europeos y la presión de los mercados, que, dice el periódico, "vuelven a estar nerviosos".

La intención del Gobierno, indica el periódico turinés, es bajar este año del déficit del 4,6% en relación con el PIB de 2010 al 3,9% y conseguir lograr un equilibrio cercano al 0,5% de déficit en 2014.

Este ajuste presupuestario llegaría después de que ayer el Tribunal de Cuentas presentara en Roma su informe de 2011, en el que se indica que Italia deberá reducir su deuda pública a razón de unos 46.000 millones de euros por año para cumplir el Pacto de Estabilidad europeo que fija en el 60% el límite máximo en la relación entre el endeudamiento y el PIB.

El Tribunal de Cuentas italiano asegura que todos estos esfuerzos hacen "impracticable" una posible reducción de los impuestos y explica que los efectos de la "gran recesión" económica de 2008-2009 ha producido una pérdida permanente en el PIB del país de 140.000 millones de euros, según los cálculos de finales de 2010, y que se prevé que pueda aumentar a 160.000 millones de euros para 2013.

El ministro italiano de Economía, Giulio Tremonti, volvió a insistir ayer en la contención de las cuentas públicas en el marco de un crecimiento económico "insuficiente", después de que el sábado la agencia de medición de riesgo Standard & Poor's (S&P) anunciara la rebaja a negativa de la perspectiva de la calificación crediticia de Italia.

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Gobierno italiano comprará participaciones en empresas estratégicas para evitar extranjeros

"Se autoriza al ministerio de Economía y Finanzas de Italia a crear e impulsar los instrumentos necesarios para la financiación y la capitalización de empresas de carácter estratégico, tal como existen en otros países europeos", indica en un comunicado la jefatura de gobierno. Con ésto, el Estado italiano podrá adquirir títulos de grupos estratégicos, una medida para defender sus joyas económicas, entre ellas la lechera Parmalat y la eléctrica Edison, anunciaron este jueves fuentes oficiales.

La decisión fue tomada por el Consejo de Ministros con el fin de defender a importantes empresas nacionales de los apetitos de poderosas multinacionales extranjeras.

Italia espera así crear un fondo para adquirir títulos de firmas claves y evitar el envite de capitales extranjeros, como ocurrió la semana pasada con el grupo alimentario Parmalat, que cedió el 29% de su capital al gigante francés Lactalis.

La "toma" de Parmalat suscitó sorpresa y agitación en el mundo empresarial italiano, que teme la pérdida de renombrados emblemas del llamadoMade in Italy, entre ellos la histórica joyería Bulgari, adquirida por la firma de lujo francesa LVMH.

Igualmente la empresa francesa de energía EDF está interesada en el control de la italiana Edison.

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Italia congela bienes del dictador Kadhafi valorados en 7 mil millones de euros

 Según un diplomático en Bruselas, Italia expresó sus reticencias a adoptar medidas contra los intereses petroleros en Libia. Sin embargo, el Consejo de Seguridad de la ONU decidió sancionar a la Compañía Nacional de Petróleo (NOC). 

Se trata de la tercera sanción adoptada por los Veintisiete desde el inicio del conflicto.Italia congeló este domingo los bienes del dictador Kadhafi y de las entidades bancarias libias valorados en unos 7.000 millones de euros para cumplir la resolución 1973 de la ONU del 17 de marzo, indicó el representante del país ante Naciones Unidas, Cesare Maria Ragaglini. 

La publicación de estas cifras se presentaron después de que los países europeos alcanzaran el viernes un principio de acuerdo sobre nuevas sanciones contra once personas, sobre todo, miembros del régimen libio, y nueve bancos del país norteafricano. 

Estas sanciones, que consisten en congelar los bienes y prohibir visados para los altos cargos libios, deberán adoptarse formalmente el lunes por 27 ministros de Relaciones Exteriores de la Unión Europea y será completada en los próximos días por una serie de sanciones adicionales para cumplir con las acordadas por la ONU. 

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Rebote de los fondos de Grecia, Italia y España les ha hecho más rentables

El inesperado rebote de los fondos de Grecia, Italia y España les ha hecho más rentables que las dos grandes apuestas de consenso para 2011: emergentes y ‘high yield’

A pesar de los recortes sufridos en los mercados bursátiles en fechas recientes ante las incertidumbres geopolíticas en algunos países árabes, tres bolsas muy castigadas en 2010: Grecia, Italia y España lideran a fecha de hoy las tablas de rentabilidades anuales de Morningstar.

Tanto es así que sólo la categoría renta variable Grecia supera en 2011 el 10% de rentabilidad, con retornos de más del 5% en Italia y España. Otros fondos destacados en 2011 son los de materias primas agrícolas, con rentabilidades que superan esos cinco puntos porcentuales. Es verdad que algunos expertos adelantaban la fuerte demanda de alimentos en los grandes países emergentes y la posibilidad de que impulsaran la rentabilidad de estos fondos, pero no eran tampoco una de las apuestas más claras de 2011.

En realidad, las categorías más recomendadas para el año en curso eran las de renta variable emergentes y las de renta fija ‘high yield’. Pues bien, hasta el momento, la renta variable global emergente cae más de seis puntos porcentuales y más de cinco la renta variable BRIC. 

En el lado de la renta fija de alta rentabilidad o ‘high yield’ la del Reino Unido (en libras) ofrece algo más de cuatro puntos porcentuales, mientras que los bonos europeos de alta rentabilidad y los bonos zona euro de alta rentabilidad proporcionan un retorno algo superior a los tres puntos porcentuales.

¿Qué ha pasado?

Según la encuesta mensual entre gestores de fondos de inversión que realiza BofA Merrill Lynch, en febrero sólo un 5% de los gestores está sobre ponderado en mercados emergentes, a la baja desde el 43% de enero. Por contra, ahora son más positivos con los mercados desarrollados. El apetito por las bolsas de la zona euro ha aumentado de forma significativa –un 11% sobre ponderado en febrero, frente a un 9% infra ponderado en enero. Además, EEUU y la zona euro se sitúan ahora como las dos regiones en las que los inversores creen que se mantendrá la sobre ponderación. 

Gary Baker, responsable efe de estrategia explicaba en la encuesta: “inusualmente, un mayor apetito por el riesgo ha venido acompañado por una caída significativa en la distribución hacia los mercados emergentes, pues es aumento de las expectativas de crecimiento globales ha aumentado el valor de las alternativas de mercados desarrollados”.

El último informe de ING IM aclara la situación actual con bastante transparencia: “Europa sorprendió positivamente, gracias principalmente a los fuertes repuntes de los mercados español e italiano. Estos dos países periféricos en problemas  se beneficiaron de la mejora de la confianza en el problema de la deuda soberana. Ambos países colocaron con éxito emisiones de deuda pública”.

Por otro lado, los expertos holandeses señalan que los mercados emergentes experimentaron un inicio de año débil ante el repunte de la inflación en varios de los países líderes (China, India Brasil) que parecía estar descontrolada. Finalmente, China subió tipos por tercera vez desde octubre.

De esta manera, los analistas de ING IM explican que “las perspectivas de crecimiento de los países desarrollados han mejorado en los últimos meses comparado con los emergentes. Esto ha generado también cambios en los flujos de dinero: los inversores están retirando dinero de los fondos emergentes e invirtiéndolo en los mercados desarrollados”.

Para los expertos de Invesco, “los motivos en los que se basan estos movimientos de inicios de año van desde las revoluciones en el Norte de África hasta la cobertura de posiciones cortas. Los temores sobre un posible aumento de la inflación han afectado a la rentabilidad de los mercados emergentes. En Europa, mientras tanto, muchos inversores con posiciones cortas en los mercados periféricos y en el sector financiero se han dado prisaen cubrir estas posiciones a medida que ambos empezaban 2011 con un planteamiento más positivo”.

Pese a todo ello, en ING IM son positivos todavía con las acciones y otros activos de riesgo tales como ‘high yield’, materias primas y acciones inmobiliarias. “Somos cautos con los emergentes en el corto plazo. Mientras que los mercados desarrollados están siendo impulsados por las perspectivas de crecimiento, los emergentes están siendo lastrados por la inflación y los temores a las subidas de tipos. Las tensiones en Oriente Medio son otro factor de riesgo añadido”. Sin embargo, “nuestra expectativa a largo plazo para los mercados emergentes permanece intacta”.

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